¿Me puedo retirar ya?

Esta es una pregunta que, más tarde o más temprano, la mayoría nos terminaremos haciendo en sus diversas formas: cuánto patrimonio necesita uno, cuánto nos durará, cuánta renta se puede obtener...

Así que nos hemos decidido a preparar este post con el objetivo de plantear varios escenarios de retornos totales de nuestra inversión, así como de plazos y, a partir de unos cálculos más o menos sencillos, estimar qué renta podemos extraer anualmente de nuestra cartera sin consumirla (o, por lo menos, sin consumirla antes de tiempo!).

Lógicamente, vamos a tratar el asunto desde nuestro ángulo particular, es decir, teniendo en cuenta lo que ya hemos propuesto en post anteriores, a saber:

• somos inversores a largo plazo en renta variable (fundamentalmente)
• utilizamos vehículos de inversión de gestión pasiva minimizando en la medida de lo posible   los costes de nuestra inversión

En este post, además, pondremos a disposición del lector una calculadora on-line sencilla para poder analizar el caso concreto de cada uno.

El largo plazo y los datos disponibles

Lo primero que hemos de buscar son los datos (lo más extensos posibles) de rentabilidades históricas del mercado de renta variable, con objeto de intentar extrapolar lo que ha venido pasando históricamente a lo que puede pasar en el futuro. Es decir, queremos basar nuestro análisis en datos reales.

La dificultad aumenta significativamente según nos remontamos más hacia atrás, digamos 100 años o más, en los históricos de las cotizaciones. Pero es importante hacerlo si queremos abarcar todo lo posible en lo que se refiere a eventos históricos que han impactado a los retornos del mercado en el pasado.

Además, cualquiera que sea el índice que siga nuestra gestión pasiva, habremos de tener en cuenta no sólo su evolución a nivel de precios, sino también los dividendos obtenidos a lo largo del tiempo, así como su reinversión. Hablaremos, por tanto, siempre de retornos totales (Total Return).

También deberemos ajustar todo ello por la inflación, ya que dichos retornos totales habrán de ser reales (no nominales). Trataremos, por tanto, siempre en unidades monetarias constantes.

El factor Dividendo como estrategia

Hoy vamos a retomar el tema del dividendo. Recordemos que ya empezamos a tratarlo en nuestro post anterior “La importancia del dividendo”, cuya lectura recomendamos. En dicho post se hablaba de los ETFs que reparten dividendo y de la importancia de tener en cuenta dicho reparto a la hora de comparar retornos. Ahora, sin embargo, vamos a tratar el tema desde otro ángulo diferente: el factor Dividendo como estrategia de inversión a largo plazo.

Lo que dicen en otros blogs de la estrategia "factor Dividendo"

Como punto de partida tomaremos un post que apareció el pasado mes de julio en uno de nuestros blogs favoritos, seekingalpha.com, y que encaja muy bien con la estrategia de inversión que venimos proponiendo en nuestro blog. El post en cuestión es “Aristocrats Or Achievers For Long-Term Dividend Growth?”, cuya lectura también recomendamos, y comienza proponiendo lo siguiente:

1. El que una compañía sea capaz de mantener o incrementar sus dividendos de forma sostenida en el tiempo es indicación de que tiene un negocio rentable: “you can’t fake a dividend (for too long!)”
2. Un ETF de factor dividendo o dividendo creciente es una forma sencilla y cómoda de asegurarse (en la medida de lo posible) una rentabilidad a largo plazo

El post de seekingalpha continúa con un estudio donde compara la evolución de los siguientes ETFs americanos con el índice broad S&P 500:

El fascinante mundo del ETF (parte II)

Este post es continuación de la parte I ya publicada (la cual se recomienda leer previamente).

 

El universo de ETFs

Si vamos a una de nuestras webs de cabecera, morningstar.es y abrimos el buscador de ETFs, veremos que de entrada, sin aplicar filtros, salen más de 9 mil ETFs diferentes en su base de datos.

Por el contrario, si vamos a la que ciertamente es nuestra web preferida para ETFs (justetf.com) europeos, veremos que, en su versión española, hay unos 1200.

¿Cuál es la diferencia? Recordemos que nosotros estamos buscando ETFs (no ETNs) de gestión pasiva, y que sean “long-only”, es decir, que no sean ni apalancados ni inversos (somos inversores a largo plazo, no especuladores). Pero Morningstar nos muestra, mezclado, todo eso y mucho más. Y al hacerlo, está incluyendo cosas que ni siquiera se pueden comercializar en España y, en algún caso, no porque sean excesivamente exóticas, sino porque no cumplen la nueva normativa PRIIPs aplicable desde enero de 2018 (y es que la mayoría de los ETFs extranjeros – no europeos – no están al día con los requisitos locales de documentación).

Por ejemplo, hasta el 2017, se podía comprar en España uno de los ETFs más populares del mundo (ISIN: US78462F1030 “SPDR S&P 500”, con ticker “SPY” cotizando en Nueva York). Después de enero de 2018, hasta hace poco, los bancos/sociedades de valores empezaron a mostrar, al intentar operar con estos, mensajes de error del tipo que mostramos a la derecha.

Ahora ya ni siquiera salen en los buscadores de algunos bancos / sociedades de valores (por ejemplo, en Selfbank). Más detalles sobre los inconvenientes de la nueva normativa: "European Investors Are Now Blocked From Investing in One of the Most Popular ETFs".
 
Para nosotros y para lo que resta de este post, nos viene mejor utilizar la web de justetf.com, puesto que nos ofrece directamente los ETFs que se pueden comprar con relativa facilidad en España y que coinciden, como veremos, casi al 100% con lo que acabamos de decir más arriba que estábamos buscando (gestión pasiva, “long-only”…)

Características claves de los ETFs

Una vez más, insistiremos en que hemos acotado nuestro post a lo que nos interesa según los principios de inversión de este blog. Por tanto, dejaremos de lado todo lo que no sea “long-only” de renta variable y gestión pasiva (aunque hablaremos también un poco de renta fija).

Comencemos por entrar en nuestra web de referencia justetf.com. Y, como primeros pasos, vamos a filtrar usando precisamente algunas de las características clave, enfocándonos, de momento, sólo en renta variable: